来源： | 发布日期：2017-07-17 | 阅读次数：

政策观察

十九大之前中央高度强调司法体制改革

近日，国家主席习近平对司法体制改革作出重要指示，强调司法体制改革在全面深化改革、全面依法治国中居于重要地位，对推进国家治理体系和治理能力现代化意义重大。习近平指出，党的十八大以来，政法战线坚持正确改革方向，敢于啃硬骨头、涉险滩、闯难关，做成了想了很多年、讲了很多年但没有做成的改革，司法公信力不断提升，对维护社会公平正义发挥了重要作用。要遵循司法规律，把深化司法体制改革和现代科技应用结合起来，不断完善和发展中国特色社会主义司法制度。要全面落实司法责任制，深入推进以审判为中心的刑事诉讼制度改革，开展综合配套改革试点，提升改革整体效能。要统筹推进公安改革、国家安全机关改革、司法行政改革，提高维护社会大局稳定、促进社会公平正义、保障人民安居乐业的能力。各级党委要加强领导，研究解决重大问题，为推进司法体制改革提供有力保障。7月10日，全国司法体制改革推进会在贵州贵阳召开。中央政法委书记孟建柱传达习近平重要指示并讲话。要全面落实司法责任制和相关配套改革，深入推进以审判为中心的刑事诉讼制度改革，推动加快建设公正高效权威的社会主义司法制度，迎接党的十九大召开。

形势看点

李总理透露二季度经济增长延续向好势头

7月6日，李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，分析研究当前经济运行情况，听取对下一步经济工作的意见建议。据了解，沈联涛、贾康、陈宪三位专家，以及中国第一重型机械集团公司董事长刘明忠、顺丰速运公司董事长王卫、旷视科技公司创始人兼CEO印奇等三位企业家受邀参会。据新华社报道，李克强总理在会上强调，要始终坚持稳中求进；巩固扩大稳中向好；更好完成全年经济社会发展目标任务。要继续稳定宏观政策、稳定市场预期、稳定金融运行，坚持积极的财政政策和稳健的货币政策。李克强指出，总体看来，二季度中国经济仍然延续了一季度稳中向好的态势。从实物指标来看，无论是发电量、用电量、货运量、进出口等等，尤其是企业效益，都延续了一季度向好态势。所以近期国际组织和金融机构都纷纷调高对中国经济的增速预期。不过，李克强也指出，当前世界不稳定因素仍然存在，要密切关注国际形势不稳定和不确定性。一是投资走势有待观察，尤其是民间投资增速仍低于全国固定资产投资；二是针对企业融资难、融资贵等问题，要拿出更多具体可操作的办法；三是金融风险点仍在。对杠杆率的看法要一分为二：一方面，中国储蓄率高达40%-50%，是世界最高；另一方面，确实有些企业存在债务较多问题，需要深入分析解决。李克强要求，下一步要继续保持经济稳中向好的发展态势，要着力做好以下几方面工作：第一，稳定宏观政策，稳定市场预期。第二，继续大力推进简政减税降费，打造更有竞争力的营商环境。第三，锲而不舍鼓励创业创新，保持新动能快速成长。从李克强总理透露的信息来看，二季度经济应该也维持了不错的增长，增速有可能达到了6.8%或6.9%。如果这个判断不错，上半年中国经济增长可能至少达到6.8%，这将为全年增长打下一个不错的底子。

CPI数据显示通胀不会对货币政策方向造成影响

最新公布的6月CPI、PPI同比增速都与5月持平。其中，中国6月CPI同比1.5%，预期1.6%，前值1.5%。6月PPI同比增长5.5%，预期5.5%，前值5.5%。国家统计局解读称，从环比来看，食品价格下降，主要是受部分鲜活食品价格下降影响。6月份，鲜果、猪肉和鲜菜供应相对充足，价格有所下降；鸡蛋价格前期较为低迷，6月份受蛋鸡存栏减少及气温升高产蛋量下降影响，价格由降转升。从环比看，非食品价格环比上涨0.1%。临近暑假，飞机票和旅游价格分别上涨5.2%和1.7%；住房租赁进入旺季，房租价格上涨0.3%；受原材料价格上涨影响，中药和西药价格继续走高；受国际原油价格波动影响，汽、柴油价格下降。PPI方面，从环比来看，涨幅扩大的有造纸和纸制品业、有色金属矿采选业；由降转升的有黑色金属冶炼和压延加工业、纺织业；降幅扩大的有石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、石油加工业。有市场分析人士认为，CPI同比上涨主要是翘尾因素拉动，新涨价因素较弱。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，虽然6月CPI和PPI环比增速都延续小幅下降的趋势，但由于翘尾因素贡献略升，CPI和PPI同比增速都与上个月持平。鉴于CPI和PPI在下半年都面临翘尾因素的持续下降，即便环比增速平稳，未来同比增速也可能会随之放缓。从剔除食品和能源价格的核心CPI角度来观察，目前物价形势依然平稳。由此来看，年内通胀不会对央行的货币政策取向构成影响性因素。

居民债务“加杠杆”促消费应有的放矢

当前，国内债务问题已经成为随时引爆经济的一颗“定时炸弹”，在国内政府债务、企业债务“去杠杆”的同时，居民债务近些年也呈现低基数、高增长的态势，其结构性风险被严重低估，正在阻碍由投资主导向消费主导的经济转型升级。据相关数据显示，2016年年底国内居民债务占GDP比重达到44.4%，虽然整体债务水平远低于西方国家（美国占GDP比重近80%，日本占GDP比重近60%），但其累积速度惊人。在2013年初，国内居民债务占GDP比重仅为30.7%，短短四年间上升14个百分点，已超过美国金融危机前的家庭债务累积速度。而且，在我国当前的居民债务结构中，对应住房信贷的中长期贷款占比最高，而其他的消费型信贷则较低。因此，国内居民部分的流动性约束已经非常严峻，受制于房贷等因素，也在一定程度上抑制了我国经济的增长。根据国际最新研究表明，居民房贷会影响家庭消费，从而影响经济增长率。从国际经验上看，3年内房贷占GDP的比重每上升6.2%，未来3年内GDP的增速可能就会下降2.1%。另外，值得警惕的是，我国债务整体性结构也亟待调整，政府债务、企业债务相对高，而居民债务虽在低位但有上升趋势；这与欧美等消费型大国截然不同，后者政府债务、居民债务较高，而企业债务则相对较低。因此，安邦智库（ANBOUND）研究团队认为，在我国加大政府、企业债务“去杠杆”的同时，居民债务上的“加杠杆”应以促进信贷消费为主，而非将其鼓励投向在泡沫风险日益增多的住房信贷上。此外，还应该避免“摁下葫芦起来瓢”，造成政府负债、企业负债、居民负债同时增高的局面，带来一系列债务风险。

收紧地方融资监管让地方财政部门左右为难

随着国家持续收紧地方政府融资空间，规范地方举债，对违规融资项目进行整改，地方政府财政部门目前正面临着严重的“资金荒”，在举债投资发展经济上进退两难。特别是5月、6月初，财政部连发50号、87号文，列出违法违规举债的负面清单，几乎全面覆盖当前地方违法违规举债模式，并要求地方政府在7月21日前逐步整改到位。随后，一连串的通报违法违规个案公布，监管政策全范围覆盖收紧，引发了地方融资链条的强烈震荡。例如，6月30日，财政部通报驻马店以政府购买服务名义举债8.18亿元，融资平台公司负责人被行政撤职，财政局某位副局长被行政警告。据一位西部省会城市城投公司负责人表示，此前已对国务院将加强地方政府性债务管理有所准备，也预计PPP模式和政府购买服务等将会被规范，但50号、87号文出台对地方政府、融资平台、金融机构均造成了较大的影响。另外，又有中部地级市财政局局长对媒体表示，国务院、财政部规范地方举债融资行为，能遏制地方以举债的方式单纯追求GDP和其他收入，从长远上看大有裨益。然而，尽管多地地方财政局理解规范政策的深入，但短期财政及融资压力陡增，融资监管收紧带来了资金需求和供应矛盾，导致地方政府财政部门也颇为艰难。一方面，地方政府各个部门要上项目、要资金，财政部门若不配合，就存在行政不作为的问题；同时，若一旦踩红线，被查为违法违规举债融资，又要承担直接责任。因此，从中长期看，中央政府对收紧地方债务的态度仍将维持一段时间，但地方政府融资行为的规范，也离不开中央与地方的共同努力，最终还是要“以疏代堵”，缓解当前地方政府“资金荒”，合理引导其理性融资举债。

中国西部地区城乡居民收入差距仍较大

7月6日，国家统计局表示，2016年，全国居民人均可支配收入与2010年相比实际增长62.6%，为2020年实现居民收入比2010年翻番的目标打下了坚实基础。国家统计局称，近年全国居民人均可支配收入年均实际增长7.4%，快于同期GDP年均增速0.2个百分点，更快于同期人均GDP年均增速0.8个百分点。我国居民收入增速多数跑赢了GDP增速，这也意味着近年来经济发展给居民带来了更多实惠。不过，在居民收入增长的同时，收入差距仍不容小视。整体而言，2012年以来，城乡居民收入比连续4年下降。2016年城乡居民人均可支配收入之比为2.72（农村居民收入=1），比2012年下降0.16。但在各省份之间，城乡居民收入差距依然有比较明显的分化趋势。以2015年数据为例，天津城乡居民收入差距最小，收入比为1.85（国际上最高在2左右），收入比在2.5以下的省市还有浙江、黑龙江、吉林、上海、江苏、福建、海南、山东等。然而，陕西、青海、云南、贵州、甘肃等省份2015年和2016年城乡居民收入比均在3以上，这意味着当年这些省份农村居民收入仅占城市居民收入1/3左右。容易看出，城乡居民收入差距较小的省份多在中东部，差距较大省份主要集中在西部地区。对此，中国改革基金会国民经济研究所研究员王小鲁分析指出，“东中西部之间城镇居民收入差距相对较小。但在农村，东中西部农业发展水平差距大，农村非农产业发展程度也较低，因此西部地区的城乡间的居民收入差距就比东部更大。”

务工收入减少将严重影响农民收入增长

在中国实现全面小康目标过程中，农民增收是最关键的一块短板。中央农村工作领导小组原副组长兼办公室主任陈锡文不久前表示，我国农业在经历了连续十几年的稳定增长之后，当前已进入重要的转型升级阶段。农业、农村经济正面临着两大突出矛盾：一是农产品供求已从总量不足转变为结构性矛盾，一些产品供过于求、一些产品供不应求的现象并存，根源在于我国农业总体上综合效益不高、产品的国际竞争力不强。我国农产品价格的持续走低，已对粮棉油主产区农民的收入增长造成了不利影响。二是新增外出农民工数量明显减少，自2010年已连续6年增长下降，2016年新增外出农民工数量为50万人，增长率仅为0.3%，这必然对农民收入的总体增长带来不利影响。在农产品价格下行、外出农民工数量减少的背景下，要高度重视农民收入的持续稳定增长。自2010年以来，我国农民的人均收入已连续7年略快于城镇居民的增长速度，城乡居民的人均收入差距，从2009年的3.33∶1，缩小到2016年的2.72∶1，在全面建成小康社会的决胜阶段，一定要防止这一来之不易的局面发生逆转。陈锡文指出的农民收入逆转的情况，不是不可能发生。根据国家统计局抽样调查，2011-2016年，国内外出农民工增速呈逐年回落趋势，分别为3.4%、3%、1.7%、1.3%、0.4%和0.3%；外出农民工占农民工总量的比重也由2011年的62.8%逐渐下降到2016年的60.1%。从收入看，农民工月均收入增速有所回落。2016年，农民工月均收入3275元，比上年增加203元，增长6.6%，增速比上年回落0.6个百分点。2015年农民工人均月收入3072元，虽然同比增长7.2%，但增速比上年回落2.6个百分点。如按此趋势发展下去，务工收入增长将不断放缓甚至出现停滞。考虑到工资性收入对农民增收的贡献率高达50%以上，务工增收放缓，将显著影响农民增收的可持续性。

国内煤炭去产能政策与市场信号出现“顶牛”

中国经济进入下半段，宏调以“稳”字当头。不过，最近国家发改委向煤炭业开战，不仅发出打赢煤炭去产能攻坚战，还连发数道文件，既要求增产能稳供应，又要求坚持去产能及稳价格。继6月下旬发改委连续两次召开煤价会议，要求稳定预期，加快煤炭优质产能释放后，又下发《关于做好2017年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》，其中强调加快煤炭优质产能释放，大型煤炭企业要挖潜增产，重点产煤区要带头落实增产保供责任。发改委发动这一攻坚战，除了今年国务院有完成去产能的硬任务外，还因到了特殊季节，出现了特别的情况。所谓特殊季节就是夏天，这时电厂进入“迎峰度夏”艰难时期，而靠煤发电的电厂这时遇到煤炭供应和价格的问题，即煤炭价格出现新一轮大涨，而电厂不买账没有用，因煤炭供应还出现短缺。所谓特别情况，是说煤炭产业出现很多令人不解的问题。首先是价格倒挂，目前中国煤价狂涨，而国际市场煤价不断下挫，这就是内外价格倒挂。而今年中国煤价上涨已每吨逾600元人民币，被认为已进入发改委划定的价格“红色预警区”。第二个令人不解是库存增加，去年去了一年产能、市场供需不平衡下，煤炭业的库存反而增加；以秦皇岛港计，至7月5日煤炭库存量较上月末增加45万吨，增8.5%。第三个特别情况是，今年刚过半，煤炭去产能完成任务已超60%。发改委说，至5月底全国已去煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标65%。但同时出现新产能，即各地“未批先建”煤炭新产能涌现，其中内蒙古称去产能完成任务已超80%，但其手续不全但已形成生产能力的煤矿又有8400万吨。煤炭市场出现混乱，煤电再打架一旦打到夏季供电出问题，煤炭去产能如果去到功败垂成，都会令整体经济和宏观调控受影响。

上海加大租赁住房供给凸显楼市风向转变

7月4日晚间，上海市规划和国土资源局挂出位于浦东新区和嘉定区的两宗地块，其“土地用途”均明确标明为租赁住房，这不仅是上海首次出现该类型地块，在全国也尚属首次。仅仅三天之后，上海发布了《上海市住房发展“十三五”规划》，明确新增供应各类住房约170万套，其中租赁住房70万套，保障性住房55万套，而商品住房仅45万套；土地规划上，土地出让总计划5500公顷，其中商品住房2000公顷，租赁住房1700公顷，保障性住房1800公顷。上海在住房规划上为租赁住房大开空间，进一步凸显出中国房地产尤其是一线楼市风向的转变。从7月4日上海两个地块的出让信息来看，浦东地块的建筑面积为130014平方米，根据7.23亿的起始价格来算，楼面价仅为5568元/平方米；嘉定地块的建筑面积为71283.5平方米，根据4.24亿的起始价格来算，楼面价仅为5950元/平方米。这一价格大概只有同等地段商品房用地的1/3乃至1/6，有助于降低开发自持的成本，从而稳定租赁价格。事实上不仅仅是在上海，从房地产企业近期发布的半年报来看，长租公寓、城市更新等非传统业务越来越受到重视。有数据显示，全国前三十位房企中已经有三成涉足长租公寓。比如作为龙头房企，万科近期以来就连续在北京、佛山等地拿下100%自持地块。此次上海的不同之处在于两个地块明确了出让类型为租赁。安邦咨询研究人员认为，此次上海专门从供地环节来发展商业租赁住房，是一线城市房地产发展的一个新动向：政府希望加强便宜的租赁房供应来留住人才。目前，上海外环外的土地供应将以商品房为主，外环内则以租赁住房为主，这样一方面可以减少地王，压住房价，一方面可以留住高端人才，增强上海的竞争力，这种做法对于同样面临人才竞争压力的其他热点城市乃至雄安新区都具有借鉴意义。

中国要高度关注欧洲能源及产业政策变化的影响

近日，法国政府宣布将在2040年前禁止销售汽油和柴油车。这是在美国退出巴黎协定的情况下，马克龙新政府推行的一项重要的改革政策和环保措施。同时，法国生态部部长表示该措施的目的是通过抓住创造、创新和就业的机遇，把法国打造成全球第一的绿色经济体。法国还将在2022年前终结燃煤发电，并在2025年前将核电占比从当前的75%削减至50%。事实上，除了法国，欧洲多国家此前都做出了限制核电发展，推行绿色经济的举措。例如，德国于2011年决定到2022年实现全面废止核电；挪威于2016年6月宣布将在未来十年内逐步彻底禁止所有化石燃料汽车的销售，到2025年，挪威的所有汽车都只会是使用绿色能源的；瑞士也于今年5月加入弃核行列并举行了全民公投，以58.2%的支持率通过了新的能源法案《能源战略2050》。该法案将从2018年1月1日起生效，此后瑞士将不再新建核电站，并在未来彻底退出使用核能。从这些信息来看，欧洲各国在能源调整上的看法基本一致，而且欧洲的政策目标不太可能像美国那样出现逆转。如果按这个方向来发展，未来对能源产业及相关产业的影响会很大，极有可能形成一个较高的欧洲标准。再从不久前沃尔沃的战略转型看，他们宣布将于2019年起实现全面电动化，其旗下每款车型都将装有电机电池，成为首个终结纯内燃机汽车的传统汽车制造商。安邦智库（ANBOUND）研究团队认为，种种迹象都显示出产业界已经在行动起来，中国对这些趋势要高度重视，需要在能源政策、产业政策等方面预先进行研究，适时加以调整，这将对中国的产业转型非常重要！

分析评论

中国制造业的信息化趋势

作为仍在全球制造业扮演重要角色的“世界工厂”，中国的制造业在信息化时代有何改变吗？客观的评价是，中国在保留很多传统低端制造业的同时，也有很多制造业呈现出明显的信息化趋势。

安邦咨询（ANBOUND）的研究团队曾经分析，大数据的应用正在改变制造业的价值链。随着大数据、物联网和自动化生产技术的成熟，“新制造”对传统制造业的巨大改变和影响是，让整个商业模式“颠倒”过来——过去在工厂大量标准化生产后，才决定销售与渠道怎么做；但在大数据时代，以客户需求为起点，反过来决定定制化生产与销售的商业模式（C2B）正在来临。

这种变化影响制造业的价值链，也在改变很多制造业企业的业态和经营方式。这一趋势有两个重要的表现：一是大数据的应用，二是机器人的应用。据国际机器人联合会（IFR）今年2月发布的报告，2010年到2016年，中国工业机器人市场增长了5倍多。2013年以后，中国已连续四年成为全球最大的工业机器人市场，中国占全球市场的市场份额从2013年的1/5，到2016年已接近1/3。由于中国制造的成本增加，许多企业希望用机器人来替代工人。渣打银行今年调查了珠三角地区200多家企业制造商，这些制造商们预计工资平均涨幅或达7.2%。在此背景下，希望使用更多机器人来代替工人的企业家不在少数。

以珠三角从事家具定制的索菲亚家居为例，从2012年至今，索菲亚的营业额增长了3.7倍（2016年达45.3亿元人民币），但工人数量却增长了不到1.5倍。如果看员工的结构变化，会发现更大的变化。过去五年里，该公司信息与数字化中心的员工数量从20多人增长大到了500余人，足足扩大了25倍。但在索菲亚数万平方米的工厂里，每走30到50米才见到一两个工人，他们或在操作控制台，或在做简单的搬运，工人们看起来要比那些繁忙的机械悠闲得多。

索菲亚员工结构的变化，是该公司大量增加自动化设备，以及利用大数据从事定制业务的结果。索菲亚500多人的信息与数字化中心，承担起了公司的IT技术、数据处理和产品研发、制造大数据和营销大数据分析等相关工作。与成品家具不同，从事定制家具的索菲亚每天都收到来自全国各地终端门店的个性化定制产品需求。把这些个性化需求转化为可以大规模、数控化生产的数据，从而实现智能化大规模生产，是整个企业运转的根本。

要指出的是，类似的通过大数据和机器人（自动化设备）的应用来提升和转型业务的制造企业，在珠三角和长三角地区都不在少数。安邦咨询要指出的是，这类新型企业的不断涌现，正在中国制造业领域形成一种新的产业生态——立足于大数据、物联网、机器人，再加上过去形成的产业集群和产业协同关系，它们正在向世界工厂2.0和3.0进发。尤其具有现实意义的是，新技术的应用往往与传统产业相结合，结果创新出了新的商业与服务模式。比如，以接近大批量生产的成本，实行了个性化的定制服务。具有这种能力的制造企业即使放在全球，也是有较高竞争力的。

我们还要指出的是，这类新型制造企业的自我演进，也带来了对劳动力需求的变化，带来了就业的变化。从索菲亚用工结构的变化可以看出，过去制造业的“小管理、大制造、低信息”的用工模式，正在转变成“大管理、自动制造、高信息”的用工模式。可以肯定，过去那些直接来自农民的劳动力供给模式，显然不能适应新的需求。对劳动力素质（知识、学习能力、新技能）的巨大变化，也对全社会的教育与培训体系提出了新的要求。

中国制造业的信息化趋势，已经出现了广泛的萌芽，正在迅速而茁壮地成长。我们相信，建立在中国庞大的制造业基础上，这种新的产业形态演进将会有效推进中国的产业升值，并在消费社会时代赢得竞争力。

金融数据

最新股市行情2017年7月10日

中国股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
上证指数	3212.63	-5.32	-0.17%
A股指数	3364.53	-5.57	-0.17%
B股指数	330.08	-0.66	-0.20%
上证180指数	7915.09	10.66	0.13%
沪深300	3653.69	-2.24	-0.06%
深证成指	10505.6	-58.12	-0.55%
中小板指	6932.05	-39.41	-0.57%
创业板指	1803.25	-32.19	-1.75%
深证综合指数	1905.37	-12.76	-0.67%
亚洲股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
台湾加权指数	10289.91	7.34	-0.07%
香港恒生指数	25500.06	159.21	0.63%
恒生国企指数	10214.58	37.25	-0.36%
日经225指数	20080.98	151.89	0.76%
欧洲股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
富时100指数	7373.41	22.49	0.31%
法国CAC40指数	5157.01	11.85	0.23%
德国DAX30指数	12465.50	76.82	0.62%
美洲股市	收盘指数	涨跌	涨跌幅%
美国道琼斯指数	21414.34	94.30	0.44%
纳斯达克指数	6153.08	63.61	1.04%
科技100	5656.47	58.57	1.05%
标准普尔500指数	2425.18	15.43	0.64%

最新外汇牌价：2017年7月11日07:15

币 种	1美元	币 种	1欧元	币 种	1英镑
人民币	6.7964	人民币	7.7499	人民币	8.7624
台  元	30.549	澳  元	1.4978	澳  元	1.6928
港  元	7.8124	港  元	8.9022	港  元	10.061
加  元	1.2891	加  元	1.4689	加  元	1.6602
日  元	114.05	美  元	1.1395	美  元	1.2879
瑞  郎	0.9659	日  元	129.96	日  元	146.88
美元指数	96.059	瑞  郎	1.1006	瑞  郎	1.244

国际主要黄金市场2017年7月11日07:15

名 称	最新价	涨跌	涨跌幅%
东京（人民币/公克）	265.18	0.78	0.3%
香港（人民币/公克）	262.15	0	0
伦敦（人民币/公克）	265.61	0.07	0.03%
纽约（人民币/公克）	265.18	0.78	0.3%
沪期金（人民币/公克）	270.45	0.70	0.26%

国际原油期货价格

NYMEX原油期货价格	每桶44.23美元	7月7日收盘价
CE布伦特原油期货价格	每桶46.71美元	7月7日收盘价